您现在的位置:首页 > 搬家答疑

基金:6月经济预览数据向好 操作建议只吃蚂蚁腿

发布时间:2022-06-17 19:31:41 来源:欧宝体育最新官方入口 作者:欧宝体育手机版

  ★多家海内外机构出台6月经济数据前瞻,在5月经济数据好转的背景下,6月预览也逐渐变好。然而公募基金对此的操作有分歧。部分认为短期内经济面和政策面带来的市场强势格局将持续,但有部分认为应当持谨慎态度,因为目前主要是政策托底,但可能不具有持续性,操作上建议只吃“蚂蚁腿”。

  巴克莱资本认为,预期在6月会看到更多持续增长复苏的迹象。首先,6月广义CPI通胀保持平稳,同比增长2.5% 。食品价格通胀放缓,猪肉和水果价格下降,尽管蔬菜价格同比稍有回升。同时,预计发改委6月23日宣布的燃料涨价(1.8%)的消息将对非食品通胀造成一定上行压力,PPI通缩将进一步缓解大宗商品价格上涨的状况并改善产业活动水平。其次由于外部需求的改善,以及自去年起较低的比较基数,巴克莱资本预测6月份出口同比增长将从5月份的7%提高到12%,进口增长也将提高到7.5%,国内需求回升,进口价格上涨。最后,基于稳健的债券融资和IPO的重启,新一轮贷款规模将连续两个月高于市场预期,总体融资规模强劲,并拉动产业活动和基建投资缓慢回温。第二季度GDP预计同比增长7.4%,这意味着环比增长从第一季度的5.8%提升到了7.4%(季节变动调整率)。

  国泰君安认为,政府在3月中旬开始出手维稳,产生了3个月的企稳效果,预计二季度GDP增长7.4%,6月工业生产增长9%,投资增长17%,CPI增长2.6%,新增信贷9200亿元,M2增长13.5%。

  在经济向好的情况下,部分基金认为市场强势格局有望延续。益民服务领先基金经理黄祥斌则认为,影响市场的各方面因素短期内难以发生趋势性逆转,一季度开始实施的宽松货币政策,以及二季度初开始放松的财政政策,其政策效果按照经验看都会在三季度逐步显现。或许16日前后公布的二季度数据会进一步增强投资者对于经济前景的信心。另一方面,高层领导及各大部委的言论及系列举措、部分城市房市限购的实质性取消、铁路投资层层加码、经济政策的轮番松动,都会提升投资者的风险偏好,短期内该趋势似乎没有终止的迹象。未来,如果7月中旬的经济工作会议能够传递出积极的政策信号,那么也许会对市场情绪起到火上浇油的效果。建议在中报业绩有保证的基础上,重点关注征信系统建设、信息安全、能源安全、金融安全、智慧城市、苹果产业链、中国芯、国防军工、NFC等主题的投资机会。

  不过也有基金保持谨慎,认为当前仍需观察政策效果。博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为,今年以来市场的一大特点就是波动降低。部分原因在于现在经济的波动远远低于过去,但当前的数字显示经济的改善很大程度还是来自类财政措施的支持。由于政府财力、杠杆以及企业杠杆上已经有明显的压力,政策托底,尤其是类财政的政策托底,其持续性市场是很没信心的。如果是经济的稳定能更多来自“内生”的动力,信心会更足一些。

  魏凤春建议在未来一到三个月,总体减少仓位的频繁变动,利用相对稳定的市场情绪做好相对收益就有绝对收益,蚂蚁腿也是肉,聚沙也可成塔。成长股和新兴产业的优势仍然存在,可以考虑在未来的三到六个月均将成长股作为底仓。今年创业板的特点是具备了一定的周期性,小市值股票的高贝塔更加明显,在小股票调整时多考虑高弹性品种。

  对此,国泰君安的经济预判中也表现了相同的担忧。国泰君安认为,自6月下旬经济已经开始回调,日均发电量、建筑业订单、铁路货运量、地产销量等高频先行指标萎缩,预示生产和投资走弱。此次回调在中期可能是趋势性的,从资金缺口看,2014年房市萧条将致地方财政收入减产2万亿元,定向降准、再贷款等不足以对冲掉;从投资缺口看,2014年地产投资在年底将降至10%,基建投资在6月至12月需要增长33%才能对冲掉,这是不可能完成的任务,除非再次实施大规模刺激计划。国泰君安提示经济下行中的风险与机会。地产链上的钢、煤、建材等景气将下行。出口链上的纺服、电子等将改善。消费税改革将推升日用化妆品、节能产品等消费品行业景气度。成长性产业面临越来越友好的政策环境。

  【★多家海内外机构出台6月经济数据前瞻,在5月经济数据好转的背景下,6月预览也逐渐变好。然而公募基金对此的操作有分歧。部分认为短期内经济面和政策面带来的市场强势格局将持续,但有部分认为应当持谨慎态度,因为目前主要是政策托底,但可能不具有持续性,操作上建议只吃“蚂蚁腿”。

  巴克莱资本认为,预期在6月会看到更多持续增长复苏的迹象。首先,6月广义CPI通胀保持平稳,同比增长2.5% 。食品价格通胀放缓,猪肉和水果价格下降,尽管蔬菜价格同比稍有回升。同时,预计发改委6月23日宣布的燃料涨价(1.8%)的消息将对非食品通胀造成一定上行压力,PPI通缩将进一步缓解大宗商品价格上涨的状况并改善产业活动水平。其次由于外部需求的改善,以及自去年起较低的比较基数,巴克莱资本预测6月份出口同比增长将从5月份的7%提高到12%,进口增长也将提高到7.5%,国内需求回升,进口价格上涨。最后,基于稳健的债券融资和IPO的重启,新一轮贷款规模将连续两个月高于市场预期,总体融资规模强劲,并拉动产业活动和基建投资缓慢回温。第二季度GDP预计同比增长7.4%,这意味着环比增长从第一季度的5.8%提升到了7.4%(季节变动调整率)。

  国泰君安认为,政府在3月中旬开始出手维稳,产生了3个月的企稳效果,预计二季度GDP增长7.4%,6月工业生产增长9%,投资增长17%,CPI增长2.6%,新增信贷9200亿元,M2增长13.5%。

  在经济向好的情况下,部分基金认为市场强势格局有望延续。益民服务领先基金经理黄祥斌则认为,影响市场的各方面因素短期内难以发生趋势性逆转,一季度开始实施的宽松货币政策,以及二季度初开始放松的财政政策,其政策效果按照经验看都会在三季度逐步显现。或许16日前后公布的二季度数据会进一步增强投资者对于经济前景的信心。另一方面,高层领导及各大部委的言论及系列举措、部分城市房市限购的实质性取消、铁路投资层层加码、经济政策的轮番松动,都会提升投资者的风险偏好,短期内该趋势似乎没有终止的迹象。未来,如果7月中旬的经济工作会议能够传递出积极的政策信号,那么也许会对市场情绪起到火上浇油的效果。建议在中报业绩有保证的基础上,重点关注征信系统建设、信息安全、能源安全、金融安全、智慧城市、苹果产业链、中国芯、国防军工、NFC等主题的投资机会。

  不过也有基金保持谨慎,认为当前仍需观察政策效果。博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为,今年以来市场的一大特点就是波动降低。部分原因在于现在经济的波动远远低于过去,但当前的数字显示经济的改善很大程度还是来自类财政措施的支持。由于政府财力、杠杆以及企业杠杆上已经有明显的压力,政策托底,尤其是类财政的政策托底,其持续性市场是很没信心的。如果是经济的稳定能更多来自“内生”的动力,信心会更足一些。

  魏凤春建议在未来一到三个月,总体减少仓位的频繁变动,利用相对稳定的市场情绪做好相对收益就有绝对收益,蚂蚁腿也是肉,聚沙也可成塔。成长股和新兴产业的优势仍然存在,可以考虑在未来的三到六个月均将成长股作为底仓。今年创业板的特点是具备了一定的周期性,小市值股票的高贝塔更加明显,在小股票调整时多考虑高弹性品种。

  对此,国泰君安的经济预判中也表现了相同的担忧。国泰君安认为,自6月下旬经济已经开始回调,日均发电量、建筑业订单、铁路货运量、地产销量等高频先行指标萎缩,预示生产和投资走弱。此次回调在中期可能是趋势性的,从资金缺口看,2014年房市萧条将致地方财政收入减产2万亿元,定向降准、再贷款等不足以对冲掉;从投资缺口看,2014年地产投资在年底将降至10%,基建投资在6月至12月需要增长33%才能对冲掉,这是不可能完成的任务,除非再次实施大规模刺激计划。国泰君安提示经济下行中的风险与机会。地产链上的钢、煤、建材等景气将下行。出口链上的纺服、电子等将改善。消费税改革将推升日用化妆品、节能产品等消费品行业景气度。成长性产业面临越来越友好的政策环境。

  天相总机: 66045577(基金)传真 客服热线 北京天相财富管理顾问有限公司系中国证监会核准的证券投资咨询专业机构[91110102MA001GJE1N]